北京晒车pk10直播Apple的现金回馈计划:分析师在说什么

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财富-在DavidEinhorn的法律挑战和Apple(AAPL)的回应声明之后,一系列分析师的笔记:

BillShope,GoldmanSachs:资本配置主题升温。“虽然我们不会根据法律程序来看待,但我们认为最新的股东激进主义案例有助于突显苹果增加资本配置的重要能力。截至上一季度,苹果持有现金和长期投资(即每股145美元)的1371亿美元,并且交易价格为FCF[自由现金流],收益率超过10%。虽然这些现金中只有不到70%是离岸现金,但这仍然留有大量增量资本配置的空间。此外,苹果仍有可能通过杠杆和其他机制利用其海外现金头寸。我们认为资本配置方面的重大举措可能会大大提高苹果的市场情绪和估值,但我们继续关注股票回购授权和现有股息的传统增长机会。“

RenReitzes,巴克莱:苹果声明似乎暗示着更高的现金回报。“我们认为,苹果有可能在未来3年内将股息和回购的总现金支出增加30-40%,而无需获得海外现金。我们注意到,苹果的现金和投资总额约为1,370亿美元,其中包括430亿美元的国内现金和940亿美元的海外现金。根据这些余额和我们未来的现金流量估算,我们认为苹果可以将目前3年450亿美元的资本回报计划(下周完成100亿美元)的规模增加30-40%-无需在海外获取现金和承担纳税义务。我们目前预测2013年的自由现金流为442.9亿美元(每股46.89美元),2014财年为510.7亿美元(每股54.35美元)。“美林证券的ScottCraig表示:苹果对资本配置的态度更为开放正。“我们认为只有略微增加的股息和/或回购金额不足以重燃投资者对该股票的兴趣,以及1370亿美元的现金余额(430亿美元境内)和健康的自由现金流量(1000亿美元以上+到2014年),我们相信苹果公司可以轻松地将股息收益率提高到4%(每年约80亿美元的额外现金),同时更加积极地回购(即追加约100亿至200亿美元的回购),超过其先前抵消稀释的目标。我们估计每次以100亿美元回购450-500美元会使每股盈利增加1%。我们认为,由于今天资产负债表上没有债务,苹果公司还可以承担债务以适应更积极的资本部署策略,而不会因遣返境外现金而受到税务处罚。“

KulbinderGarcha,瑞士信贷:现金分配重新成为焦点。“根据我们详细的分析,考虑到陆上和海外不同的FCF动态,我们看到苹果目前三年内450亿美元的分销计划大大低估了他们向股东返还现金的能力。我们的集团财务基金预计在13/14财年达到530亿美元和600亿美元,我们预计该公司到2015年将产生约600亿美元的在岸自由现金流。此外,现有的境内现金余额为430亿美元,至少可以提供至少另外还有200亿美元的分销,同时在境内保留了330亿美元。我们注意到,截至2012年第四季度,我们的分析完全打破了940亿美元的离岸现金余额。“

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